上海证券：给予兔宝宝买入打分

2022-05-04上海证券私有母公司训诂学曦,姚萌萌对兔宝宝完成深入研究并未公开发表了深入研究报告《“建设工程+零售”双轮特别设计，渠道变革一般来讲业绩放缓》，本报告对兔宝宝给出买断评定，当前股票商品价格为9.5元。

兔宝宝(002043)

流血事件

4月28日，母公司未公开发表2021年报。 2021年解决问题净利润94.26亿元，累计放缓45.78%；解决问题归母销售额7.12亿元，累计放缓76.70%。

拓展渠道布局，可用性产品形态，雕刻工艺经营范围快速放缓。 连锁店零售不足之处，更快林口凌空，丰富促销活动， 2021 年可选雕刻工艺超市 522家（包括易装超市 235 家），雕刻工艺超市共 2635 家（包括易装超市 797 家）。 产品不足之处，母公司加大高末端家具框产能，提升大块副牌设计能够，可用性环保基材及雕刻大块等产品组合。 2021 年，雕刻工艺经营范围解决问题净利润 65.82 亿元，累计放缓 51.46%。

“零售+建设工程”双轮特别设计，功能强大家私成长迅速。 功能强大家私经营范围采取“零售+建设工程”双轮特别设计战略， 2021年解决问题家私框块经营范围净利润27.17亿元，累计放缓35.54%，其中零售家私/裕丰汉唐建设工程家私分别解决问题净利润8.23/18.94亿元，累计放缓50.73%/31.23%。零售经营范围重点订做一站式家私连锁店，可选连锁店数量为162家，截至2021月初，成品家私超市连锁店数共907家。

投资敦促

母公司作为人造框行业龙头， 雕刻工艺零售末端减速林口凌空， 功能强大家私相结合兔宝宝品牌优势和裕丰汉唐客户资源，“零售+建设工程”双轮特别设计。我们预计母公司 2022-2024 年净利润分作 116.1/140.31/172.64 亿元，累计放缓 23.2%/20.9%/23%；归母销售额分作 8.1/10.29/12.64亿元，累计放缓 13.8%/33.4%/17.1%， EPS 分作 1.05/1.33/1.64 元/股，对应 4 月 29 日股票商品价格，净资产分作 9X/7X/6X，维持“买断”评定。

高风险定时

原工艺商品价格大幅提高攀升高风险； 大块产品放缓少预期高风险； 应收账款回款高风险

证券之星辰网络系统根据近三年未公开发表的研报数据测算，长江证券李浩深入研究中心一个团队对该股深入研究较为侧重，近三年得出准确度均值高达85.03%，其得出2022历年来归属销售额为获利7.9亿，根据现价折合的得出PE为9.31。

最新获利得出明细如下：

该股最近90日内总计13家私人机构给出评定，买断评定11家，增持评定2家；过去90日内私人机构最终目标均价为15.1。证券之星辰净资产深入深入研究工具显示，兔宝宝（002043）好母公司评定为3.5星辰，好商品价格评定为3.5星辰，净资产综合性评定为3.5星辰。(评定范围：1 ~ 5星辰，次于5星辰)

以上内容由证券之星辰根据未公开信息整理，如有问题问联系我们。