首创证券：予以云海金属买入评级

2022-05-04首首推商业银行股份有限该公司吴轩对云海金属进行研究成果并面世了研究成果简报《该公司简评简报：22年Q1业绩上年下降302.67%，锂餐饮业龙头腾飞在即》，本简报对云海金属给出转手评级，当前股价为17.56元。

云海金属(002182)

22年拟于该公司归母净利润上年下降302.67%，首推拟于历史背景最佳业绩。根据揭露的一季报，该公司付诸销售收入25.02亿元，上年下降36.52%，环比下降1.54%；付诸归母净利润3.04亿元，上年下降302.67%，环比下降32.75%；付诸扣非归母净利润2.92亿元，上年下降502.46%，环比下降47.47%；该公司付诸拟于历史背景最佳业绩。

原锂自给自足边际伸长，较高锂价提升该公司盈利能力。银川地区的原锂冶炼在工艺、低碳以及原胶合板自给自足等方面都长期存在原因，倍受低碳、双控政策的影响，银川原锂自给自足偏紧并且生产成本扩张乏力，随之而来锂价不间断较高位。拟于，原锂均价约43548元/吨，与21全年价相比上涨约73%，处于历史背景显然较高位；正因如此于此，该公司拟于毛利率达23.46%，远较高于21年的14.03%。显然原锂配给偏紧以及沿河期望下降，锂价年末保持坚挺，该公司业绩或将不间断正因如此。

餐饮业轴线正在重塑，锂餐饮业龙头腾飞在即。该公司已付诸锂餐饮业全产业链的设计，原锂、锂合金生产成本计有10、20万吨，市占率达10%、35%，是锂餐饮业显然龙头。现在，锂餐饮业转到整合过渡阶段，国内已出台特别餐饮业准入规约，落后生产成本逐步出清；该公司技术、成本占有优势明显，并携手首钢金属投建永清计划，任何一方占有优势互补，共同做大、做强锂餐饮业；随着永清计划、第二台计划以及锂合金模版、博奥二期等深加工计划的建起，该公司原锂生产成本将达50万吨，年末对餐饮业进行整合，业绩年末不间断较高下降。

一新应用场景不断涌现，锂期望爆发点临近。由于低碳、双碳的尽快，锂合金汽车碳纤维胶合板接倍受度日渐提升，22年锂合金电池结构件、锂汽车轮毂以及仪表盘背板等产品年末放量；锂公共建筑模版是一新出现的应用场景，22年特别产品再一投放市场，占有率年末付诸更是。该公司围绕碳纤维胶合板和锂公共建筑模版不断完善的设计，深加工军事设施国内的设计并将专注锂公共建筑模版专营餐饮业，年末尽情餐饮业成长分红，打开长期成长墙面。

融资建议：作为锂餐饮业龙头企业，随着永清、第二台等计划的建起以及深加工生产成本的下降，云海金属业绩爆发期临近。该公司销售收入年末在2022-2024年达到148.85、169.28、205.72亿元，归母净利润计有11.11、13.04、20.27亿元，EPS计有1.72、2.02、3.14。维持“转手”评级。

风险提示：原料随之而来锂价上升期望下降放缓计划进度不算预期

商业银行之天狼星网络连接根据近三年面世的研报原始数据量度，中金该公司王文研究成果员小组对该股研究成果尤为集中，近三年预期精准度均值超过86.77%，其预期2022年度原属净利润为盈利5.11亿，根据现价减去的预期PE为22.23。

最一新盈利预期明细如下：

该股最近90年内共有5家该机构给出评级，转手评级4家，增持评级1家；现在90年内该机构最大限度均价为32.6。商业银行之天狼星市值分析来进行显示，云海金属（002182）好该公司评级为3.5天狼星，好单价评级为2.5天狼星，市值综合评级为3天狼星。(评级范围：1 ~ 5天狼星，最较高5天狼星)

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