固收商品 | 货币政策或延续平稳偏松

原副标题：固收美国市场 | 货币政策或延续长时间偏松 ；也：兴银基金

3个重大要闻

1、中都央银行三季度货币政策监督简报延续“稳字亦同”明快

2021年11年初19日，中都央银行公布2021年三季度中都国货币政策监督简报。对下一阶段货币政策进行时了部署，整体上政策明快延续了2021年7年初末中都央书记处会议的态度，延续“稳字亦同”明快。（资料；也：中都国人民银行）

中都央银行对于宏观基本面的关切较此前有所进一步提高，提出了国内工商业面临缺失和有规律等缺陷的共同制约，以及亚洲地区工商业体短期内难以回归常态，工商业动能趋缓。在工商业下行线影响下，国内货币政策更为注重缺失宽松，缺失和直达对等货币政策方法增高，明年内政换用的概率增高。地产总体，“房住不拌”的大明快不变，中都央银行增高了对最近房企潜在风险重大事件的关切，提出“两个安全及”，地产信贷政策或边际放松。

2、2021年1-10年初工业民营企业营收总量上升

2021年11年初27日，商务部公布的工业民营企业营收数据资料显示，2021年1-10年初份，全国现有以上工业民营企业实现营收总额71649.9亿元，同比快速增长42.2%；现有以上工业民营企业实现营业收入102.22万亿元，同比快速增长21.1%。（数据资料；也：商务部）

2021年1-10年初份现有以上工业民营企业营收总量上升。分餐饮业看，中都下游采矿业和原材料制造业营收快速增长相比加快，是主要推动力之一。均受“双十一”等消费活动备货订货增高等因素带动，奢侈品制造业营收总量由负下第。整体来看，上下游内部结构分裂加剧，营收主要集中都于上中都游原材料餐饮业，部分下游餐饮业成本影响仍然较多。

3、最近中都下游价位呈现分裂，期望端偏弱

最近中都下游多数价位有所上升，矿石价位大幅度北行，动力煤价位短时间下降，有色价位北行，工业品指数较前期行情走扩。期望端总体，地产和汽车消费依然偏弱。食品中都蔬菜价位此后下降，猪价此后上升。此外，最近均受博茨瓦纳新变异病毒消息影响，2021年11年初26日斯坦利油田收跌11.58%，报72.72美元/桶。（数据资料；也：Wind）整体来看，国内总体最近原材料价位有所反弹，期望端工商业度较低，农电子产品供给边际改善，价位多数下行线。高频数据资料反映基本面节奏依然偏弱。

2个同方向的较多驱动因素

利多：工商业下行线影响较多

利空：内政换用预期

1个准确结论

最近中都央银行公布的2021年三季度货币政策监督简报显示，当前工商业下行线影响进一步提高，有规律和缺失缺陷迥然不同，降准和内政换用概率或进一步提高。在全球性宏观基本面关切进一步提高，亚洲地区工商业体政策收紧的氛围下，国内货币政策强调发言权，预期货币商品价格维持可观，注重缺失宽松，整体偏各种因素债市，仍需留意内政换用预期升温及落实节奏对资金面的扰动。

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