华泰期货TA日报20211229：聚酯产销放量，PTA加工费仍下垂

发布时间：2025年09月05日 12:18

原标题：华泰期货TA日报20211229：聚酯传统产业放量，PTA加工费仍粗大

一、PX提负仍慢

前期较高加工费背景下，韩国器大部分降至8成一处运行，印度次大陆OMPL据报导推迟，恒力475万吨PX，12翌年23日超重持续上升15-20%，恢复时间以此类推。浙化工PX900万吨超重仍在65%至70%，提负仍面有慢。浙化工未能满超重背景下，亚洲PX1-2翌年面有稍稍去库，PX加工费无压缩成能量。

二、PTA仍关切后续恒力长有约签订协议情形

（1）PTA开工率已恢复至短期都将，恒力下未婚有约签订协议进度仍慢，若1翌年仍未能顺利签订协议，或后续贸易商环节的供应量或相当程度施加压力，造成了PTA加工费仍小规模粗大。

三、星期三聚酯做广告放量

（1）星期三奥列尼夫卡仍跟涨面有慢，做广告让利，奥列尼夫卡传统产业放量至250%，短纤传统产业放量至205%。

平衡表展望：12翌年小幅去库周期，但1翌年进入季节性累库阶段。

思路建议：（1）单边犹豫不决。PTA加工费短期面有高，PX加工费仍面有较高。（2）跨期掉期：犹豫不决。

风险：原油价格急遽周期性，PTA厂房长有约签订协议进度，浙化工PX原先器提负进度，聚酯厂房减产着力。