卖出苹果(AAPL.US)并回购伯克贝克-B(BRK.B.US)，才是巴菲特的最优选

为债权人建构越来越多经济效益

如果iPad迄今为止的成交量足以验证锁死开销是合理的，那么这就引发出了一个不可或缺上述情况:如果布鲁克波特出售其所持入股，它将如何处置所得开销?这个上述情况有一个较好的解答：他们可以用它来购买数家溢价低廉的优秀新公司;而且这家新公司的本公司对它使然——它就是布鲁克波特哈撒韦新公司。

布鲁克波特仍未在最近几个第五季以可观的速度出让入股，这断定本公司显然喜欢出让的初衷。他们当作以迄今为止的市价布鲁克波特享有越来越佳的经济效益，否则像巴菲特(Warren Buffett)这样一个赞美的储蓄平以外分配家,今日不才会短时间数十亿美元顺利进行出让。

半年多来，布鲁克波特的成交量一直在280-300美元区间内涨落，而在这段时间内，布鲁克波特在此期间在出让上投入数十亿美元，因此很突出，巴菲特当作布鲁克波特在这一区间内具吸引力。考虑到最近几个年后半期布鲁克波特的估值经济效益很也许由于股市的上涨和歇业收益的激增而上升，布鲁克波特在今日也许是一笔越来越好的企业股票交易。

如果布鲁克波特出售iPad入股并将所得常用出让，才会给新公司及其债权人带来什么好处?

迄今为止，布鲁克波特所持iPad入股经济效益1540亿美元，按照之前的结果显示，布鲁克波特每年从中获利约50亿美元。布鲁克波特旗下的兼歇业务在最近一个第五季建构了约65亿美元的收益，极为于每年260亿美元(结论愿景未激增)。截至一第五季后半期，布鲁克波特的入股企业组合(不包括iPad)经济效益1830亿美元。自三第五季后半期以来，标普500指数上涨了6%，所以让我们结论，不包括iPad入股在内的入股企业组合迄今为止的经济效益约为1900亿美元(保守据估计激增4%)。直到现在存在两种上述情况：

在第一种上述情况，转让iPad的企业，除此之外还结论转让其他股权企业，以及款项头寸。当我们进一步结论其他入股的经济效益是称许合理的，我们可以从布鲁克波特这两项的市值中除以这些入股经济效益，从而“净减”它们。在这种上述情况，如果我们对布鲁克波特迄今为止6500亿美元的市值顺利进行优化：除以转让1900亿美元的非iPad入股以及一第五季后半期转让的1490亿美元款项，包括其转让的iPad入股在内，布鲁克波特迄今为止的市值为3110亿美元。

根据布鲁克波特企业者从歇业收益中拿到260亿美元，以及从iPad企业收益中拿到50亿美元的收益，这使得总收益远超310亿美元——因此，一旦我们将款项和非iPad入股排除仍要，iPad的股票交易市价是这两项收益的10倍。换句话说，企业者可以从iPad企业中拿到每股13.70美元的歇业收益和企业开销，除此之外，他们还可以拿到每股150美元的款项和布鲁克波特转让的非iPad入股;用意来看，288美元仍未是一个较好的市价。

在第二种上述情况，布鲁克波特将其转让的9亿股iPad入股全部出售，然后用这些入股的开销出让经济效益1540亿美元布鲁克波特入股。这将使入股数量减少5.35亿，从22.6亿减少到17.3亿。按每股288美元量化，布鲁克波特的市值将远超4970亿美元。该新公司仍将转让1900亿美元的非iPad入股和1490亿美元的款项，但这些入股将以17.3亿股顺利进行平以外分配，这将使每成交量值提高到196美元。布鲁克波特还将造成260亿美元的歇业收益，但iPad的50亿美元收益将消失。

然而，260亿美元的歇业收益，平以外分配了17.3亿股入股，将为15.03美元/股。我们可以看到，如果布鲁克波特挣钱所有的iPad入股，用所得出让24%的入股，其每成交量值无论如何才会逐年上升。不仅其款项和非iPad企业的经济效益将从每股150美元上升到196美元，而且其歇业收益(包括场景1中的iPad收益)也将从13.70/股美元上升到15.03美元/股。

如果iPad在第二种上述情况中以10倍左右的兼营收益顺利进行股票交易，那么布鲁克波特的每成交量值将从第一种上述情况中的288美元升至346美元(非iPad新公司的入股和款项为196美元，其兼歇业务为150美元)，其他必要条件以外恒定。如果我们结论布鲁克波特兼歇业务的10倍溢价过低，而它们无论如何以越来越高的倍数溢价，那么不良影响就才会越来越大。

论证

对布鲁克波特来说，iPad是一项较好的企业，但这十分意味着在此期间转让是不错的主意。当布鲁克波特注资iPad时，iPad成交量非常低，但现如今上述情况变了。 直到现在，iPad的市价极为划算，这使得它带入一种糟糕的企业。与此同时，如果考虑到其转让iPad的入股、其他入股头寸和大量款项库存，布鲁克波特迄今为止的成交量极为便宜。

布鲁克波特仍未断定，他们希望利用新公司股票交易的低溢价，进一步出让入股。将溢价过高的iPad入股变现，以进一步逐年提高出让力度，可以为布鲁克波特的债权人建构非常大的经济效益；同时，从溢价的角度降低风险，本公司才会把这笔钱企业到他们最了解的新公司——布鲁克波特。