明发集团60岁创始人麟焕明逝世，债务曾实质违约，复牌后股价一度暴跌6成

发布时间：2025年09月11日 12:18

起，明发母公司即被延后于证监会娱乐业活动，年中2021年1年末18日才借助于香港上市公司。

联交所过后，明发母公司的财务状况不容乐观。2019年-2020年，明发母公司分别借助于报馆价营收113.14亿元、102.22亿元，累计下跌30.83%及9.7%。

而由于联交所，明发母公司无法控制重要抵押通道，无计可施却是需要高息国债进行抵押。2020年以来，明发母公司发行了多笔高息美元债，计息在15%——22%平均。例如，2020年6年末，明发母公司发行了一笔1.76亿美元国债，按年债券22%计息，要求于2020年12年末初兑付。如果准予，票息将下沉到32%，为迄今南亚国债官方网站市场的高达抵押债券。

其中都，2017年5年末，明发母公司发行了一笔高达2.2亿美元的3年期国债，利息为11%，运用于支付若干现期中支付债务及运用于一般中小企业用途。2020年5年末，该笔国债没有如期兑付，相关联了实质性违约。

高息发债也导致明发母公司的盈利潜能降低引人注意。虽然2016年至2020年的净利润从50.9亿元增至128.59亿元；但经销商收入则自11.69亿元降到10.75亿元。

不大部分如此，凤焕明本人也被“限高”。2019年3年末，南平市芗城区人民检察院释出的限制消费致使表明，中都国银行作价有限子公司漳州分行提出申请执行者的偿还债务报馆价纠纷一案，因明发母公司（漳州）投资合作开发有限子公司没履行补偿金义务，对实控人凤焕明执行者限制消费致使。

为借助于香港上市公司，明发母公司也进行了诸多努力。2019年4年末，香港上市公司为明发新增三个香港上市公司忠告，相关联明发的核心管理机构。同年7年末，明发年末公布了核心监视有缺陷、理应以及实施的进度，并公开发表了2016-2018年三个财务报告各份公报馆及中都期报馆告。

值得注意的是，“却是需要母公司的蓬勃发展蓬勃发展史和没来蓬勃发展方向”，自2020年4年末开始，近十年被业内诟病“家族中小企业”的明发母公司做出了一系列重大人事调整，凤氏兄妹逐步退居幕后：2020年4年末23日，凤焕明与就任明发母公司执行者董事局长的大哥凤丽水同时辞任；7年末17日，三弟凤庆贺辞任执行者董事局任副母公司高级顾问执行者官、四弟凤连春也辞任执行者董事局任副母公司高级顾问高管。

不久，明发母公司任为了新的管理机构层，包括林家礼、两口真的等在内的一批篮球员经纪人动画版。凤焕明指出，“目从前是合适时机让明发母公司在理事会各个领域上进一步转型专业管理机构”。

一番努力之下，2021年1年末18日，联交所近5年的明发母公司最后在证监会恢复娱乐业活动。但香港上市公司日内子公司即股价暴跌，截至当日收盘跌幅高达61.38%，报馆0.73港元/股，当做“仙股”。

2021年，明发母公司借助于“逆袭”，获得净利润164.16亿元，累计下降27.67%，归属母子公司经销商收入18.83亿元，累计下降75.13%；选择权营收104.53亿元。同时，明发母公司支付债务在结构上也有所改善：截至2021年末，明发母公司总值为737.46亿元，总负债542.87亿元，负债率73.61%，累计降低3.38个百分点；一年内到期的短期抵押有6.84亿元，累计降低超80%，账上的存入及存入物为36.65亿元，短期偿债冲击较小。

不受餐饮业南行及多地登革热受到影响，2022年近期，明发母公司借助于没经查核报馆价经销商总额约港币16.0亿元，较2021年历年来（约港币35.4亿元）减少约54.8%。

《齐鲁华尔街日报馆》摄影记者注意到，在绩效大幅下跌的同时，明发母公司面临的棘手也有不少。就在6年末29日，新加坡证监会发出《证监会对明发母公司（亚太地区）有限子公司及四名从前董事局的纪律反击》的道歉信，斥责凤氏兄妹损害了资本利益。

道歉信反驳，2013年12年末末，明发母公司议定一项选择权，以1.89亿元的定价向凤家兄妹及家人转手八栋别墅，相关联关联交易系统，凤氏兄妹外的理事会其他新成员却是知道。同时，交易系统此前，关的款项在2013年12年末26日从前偿付进行，但凤氏兄妹各个领域年中2015年12年末才进行所有偿付。同时，新加坡证监会还反驳了明发母公司多项关的交易系统经费滞后到位的疑问，也就是说明发母公司理事会存在管理机构近来，信披出现严重漏洞。

7年末9日，《齐鲁华尔街日报馆》摄影记者拨打了明发母公司总部传真，决心了解创办人病死后子公司关的事务安排是否会不受到受到影响、该子公司对于证监会《纪律反击》道歉信中都所提及的关联交易系统等疑问会如何处理，但截至新闻报馆导传真没有接通，其官方等平台亦没释出关的死讯。