11万亿！规模创新颇高，全球最大养老金实现最长连续盈利！

本文转自：中国注资公司新报

中国注资公司新报记者 姚波

亚洲地区远超过养老金非典后停滞下降，数目水涨船高。

最新财新报表明，韩国政府养老金注资注资公司（此表简称 GPIF ）2021年四周内资产（第三财季）下降2.81%，监管营业收入达到199万亿日元，约合10.98万亿元总额，资产数目再创新高。相对来说，2020美联储GPIF注资公司资产为186万亿（约合10.25万亿总额）。

该亚洲地区远超过养老金2021年一至四周内利润分别为5.65%、2.68%、0.98%和2.81%；从2020年二周内开始起算，之前付诸了倒数7个周内净下降，为其2001年市场需求化以来很短的倒数盈利期。

数目主要来自权益资产下降

GPIF在资产配置上颇为最大化，采取了韩国南部和韩国外国政府各50% ，权益类注资和债券类注资各50%的分配方法。

从2020年二周内开始，GPIF注资利润跃升，主要来自权益注资利润。2020美联储权益注资利润达到了35.37万亿日元，近来三个周内的权益注资利润，合计10.37万亿日元，太大收窄。

从2021年三个财季的各类资产在短期内原因来看，韩国欧美国家债券和股票都观感平平。第一和第三财季，权益注资利润为负，只有第二财季的观感极少，为5.35%，这与2020美联储41.55%的在短期内相对于就相形见绌。这和韩国欧美国家股票交易需求在2021年的观感密不可分。

日经225指数在2020年飙升16%后，2021年走入盘整，飙升幅度缩至4.91%。

最新财季，GPIF韩国外国政府股票注资好于韩国本土，一至三财季在短期内分别为8.62%、-0.77%和10.54%，而2020美联储的在短期内为59.42%。

高下降或难维系

从亚洲地区范围来看，2020年以来，各大国家主权财富注资公司及养老金都付诸了很差的利润观感，如丹麦国家主权财富注资公司在2020年和2021年分别付诸了11%和15%的利润。

已有人担心这种高利润的停滞性。丹麦国家主权财富注资公司首席执行官康斯坦丁•坦根近日就指出，亚洲地区需求高企，产品开发受到停滞干扰，利率确实比普遍预期的时有发生。包括劳工加薪等多种心理因素，强化了曾一度利率确实性，利率确实成为亚洲地区政治经济的永久特征，注资者确实不会面对着多年的低在短期内。

从政治经济周期看，2020年的本国货币宽松带来了亚洲地区市场需求的普涨，但涨水猛药不确实停滞，尽管韩国央行还按兵不动，但随着美联储着手加息缩表，权益资产的最美妙关头之前开始落幕。

2022年初，亚洲地区债券和股票均观感不佳，注资者对当今资本市场需求的曾一度预期于是以变得更加模糊不清。量化注资公司AQR估计，在期望5至10年，剔除利率心理因素后，60% 股票和40% 债券的传统习俗平衡注资组合的年在短期内率仅为2% 。这一比例大概过去一个世纪略高于约5% 的一半。

不过，政治经济学家们对于利率飙升是否不会转瞬即逝共存争论。一些人认为，新冠非典对产品开发造成了暂时的冲击，随着政治经济的促使复苏这种原因将赢取加重。

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