开源证券：给予悦康药业买进评级

2022-02-16开源证券大股东有限新公司蔡山崎对悦康本新公司完成大原究并发行了大原究调查报告《新公司首次散布调查报告：其产品骨架不断修正，业绩灵活性过后改善》，本调查报告对悦康本新公司得出结论回购评定，当前股价为25.95元。

悦康本新公司(688658)

悦康本新公司其产品骨架过后修正，业绩灵活性不断改善，建议积极关注

现过渡阶段，悦康本新公司高武田胜赖的银杏叶苯甲酸口服较慢放量，低武田胜赖指派其产品逐渐下滑，新公司其产品骨架逐步修正，业绩灵活性过后改善，武田胜赖率由2017年的43.03%增加到2021Q3的68.54%。随着其产品骨架的过后修正，新公司业绩灵活性将过后改善，我们下半年2021-2023家庭收入并列50.55/64.20/80.02亿元，归母净利润并列5.5/7.3/9.6亿元，EPS并列1.23/1.62/2.13元，当前股价对应PE并列20.8/15.8/12.1倍，首次散布，给予“回购”评定。

银杏叶苯甲酸口服过后放量

2019年国家对银杏叶苯甲酸口服的医保目录完成修正，并暂停了在二级以上的该所医院才能使用的容许，因特网渠道大幅增加。同时，增加耳部血流及神经阻碍用药的提前结束范围。据新公司公告，截止2021年前三季度，银杏叶苯甲酸口服在等级所医院有近49%的所医院尚未散布，基层该所医院更是有近80%的所医院尚未散布，下半年随着散布因特网所医院的增加，银杏叶苯甲酸口服未来将会保持持续增长。

1.1类制药爱地那非商业性启动时，为新公司业绩表彰又一持续增长点

新公司近期公告，1.1类制药获批上市，并于2022年1月18日启动时商业性过渡阶段，下半年新公司未来将会凭借极强的的销售灵活性较慢放量，为新公司持续增长造就取而代之持续增长点，并过后改善新公司其产品骨架，增加业绩灵活性。

化药及制剂在大原管线丰富，全面性样式遗传物质类药物

新公司依托自有创制药平台，粮食供应多数保持稳定各个开发过渡阶段的在大原建设项目，其中包括制剂创制药注射用羟基紫花黄色素A；化药创制药硫酸氢乌莫司他胶囊；同时，新公司木料遗传物质新科技平台，样式遗传物质药物梯队，CT102建设项目成效较快，目前保持稳定诊断一期过渡阶段。

后果提示：银杏叶苯甲酸口服医保完成谈判降价后果、新其产品的销售不及预期，下同后果等。

该股早先90天内总共2家该机构得出结论评定，回购评定1家，九龙仓评定1家。证券之织女星成交分析工具显示，悦康本新公司（688658）好新公司评定为3.5织女星，好价格评定为1.5织女星，成交综合评定为2.5织女星。(评定范围：1 ~ 5织女星，最高5织女星)

以上内容由证券之织女星根据披露信息搜集，如有疑虑商量联系我们。