东吴证券：给予中科创达买入下调

2022-01-14东吴证券股份集团有限公司侯宾对中科创达进行数据分析并面世了数据分析报告《修订本MV书评：电脑化景气度小规模向上，月份绩效快速势头增加》，本报告对中科创达计算出来出售分级，当前成交量为149.89元。

中科创达(300496)

惨案：2022年1月13日，中科创达面世2021年绩效MV，预料归入本公司股东的营业额为6.4-6.8亿元，工业产值增加44.32%-53.34%，扣非后归母营业额工业产值增加56.04%-66.97%，绩效超出我们预料。

Q4销售额创新低，月份绩效高速稳健增加：中科创达作为全世界反超的Unix软件制造厂商，深耕电脑Unix教育领域，目前为止已经形成围绕电脑Unix系统设计小规模研发、反超系统设计和生态壁垒，同时在电脑化新兴产业的21世纪下，电脑网同德轿车该公司及电脑海量该公司大多充分利用小规模增加。根据中科创达2021年月份绩效MV，2021月份预料充分利用民营企业超过40亿元，较2020年工业产值增加超过50%，其中Q4预料充分利用民营企业超过13亿元，较2020年工业产值增加接近60%，单月份环比增加超过35%，创单月份销售额新低。

系统设计占有优势显着，电脑海量及电脑网同德车该公司小规模创出：中科创达基于电脑Unix系统设计方面的反超性及Unix系统设计制造厂商的垂直整合灵活性，不断谋求系统设计级新兴多层次占有优势；首先在电脑网同德轿车教育领域，形成电脑整流罩、电脑驾驶等总合商品和系统设计布局，在CES2022展会上，面世有着高通SA8295硬件跨平台的全新电脑整流罩技术细节。中科创达合资公司母公司Rightware面世技术创新轿车HMI物件链KanziOne，助力汇聚电脑整流罩全新体验，同时成立电脑驾驶跨平台公司，定位自动驾驶域控制器和新一代CCU；我们看来，基于核心系统设计及充裕充分，中科创达具备从整流罩到自动驾驶的系统设计占有优势和生态占有优势，未来绩效增加可期。其次电脑海量该公司方面，融为一体Unix系统设计和版游戏服务灵活性,为OEM/ODM、该软件以及开发者客户包括服务项目技术细节，当前电脑海量商品已经广泛应用于机械、电脑相机、AR/VR眼镜、可穿戴电子元件、电脑音箱、电脑零售业、聪明才智工业等诸多教育领域，我们预料随着海量新兴产业的势头推进，中科创达紧抓新兴产业21世纪，绩效动力十足。

盈利假设与投资分级：随着海量及轿车电脑化景气度的小规模进一步提高，我们将公司2021年归母营业额假设从6.23/8.43/11.09亿元进一步提高至6.43/9.24/12.19亿元，对应2021-2023年EPS假设从1.47/1.98/2.61元进一步提高至1.51/2.17/2.87元，当前净资产对应的PE溢价为99/69/52倍。考虑到中科创达大力推进电脑网同德车及电脑海量该公司，依靠“出售”分级。

安全性提示：电脑轿车新兴产业进度少预料；电脑网同德新兴产业进度少预料；公司商品系统设计子程序少预料；行业垄断加剧安全性。

该股最近90月内共有31家私人机构计算出来分级，出售分级25家，增持分级6家；过去90月内私人机构目标大多价为165.46；证券之银河溢价分析物件推断，中科创达（300496）好公司分级为3.5银河，好价格分级为2银河，溢价总合分级为3银河。(分级范围：1 ~ 5银河，最高5银河)