旅游服务火爆，华侨城却被地产困住了，六成土储重仓三四线

这种融合互补效应，让华侨城早些年快速造就了之外“灵石”“欢欣海岸”等文旅商娱范围性体；同时低价拿地推高了华侨城的置地盈利表现，长年保持50%近的高毛利率，并化解了短期现金回流的问题。

在2017年-2021年金融业高歌猛进的时期，华侨城用地蚕食步伐随之，以极低价给予了不少范围性大盘重大项目，并下陷至二三本站。2021年，华侨城要用到营业利润1026亿元，利润首次遁亿。

但金融业低价的上行，打遁了华侨城在文旅与置地开发计划之间的有利于与闭环，胚胎发育的金融业零售商金融业务放缓，难以为文旅重大项目提供充沛的收益供给，加之疫情对文旅业的首当其冲，华侨城的“两翼”以外受到了折损。

2022年，华侨城也及早放缓了对外中小企业强度，全年仅导入5宗是土储，与往年数十宗是的中小企业规模相比，拉伸轻微。但过去几年华侨城在低能级郊区的蚕食，给置地零售商去化产生了一定难度。

截至2023年年初，华侨城总共剩余可开发计划计容建筑%地面积1144.6万平方米，据克而瑞统计分析，其中都一二本站郊区%40%、三四本站%60%，一二本站郊区%相比较2022年末升高2.4个微幅。

华侨城亦在今年2同年回复问询函时说明，日本公司总体布局的多个郊区新房价格始终保持升高通道，“以价换量”成为低价常态，均范围的存货根据可去化的低价价格计算的可变现银行存款已低于成本。据的时代经济日报计算，截至2023年年初，三末年华侨城金融业金融业务的毛利率升高了近55个微幅。

“我们的文旅范围性的系统一直以来是遥遥领先的，但面对置地上行，三四本站郊区或者一些一个中心郊区的偏远地区确实受到首当其冲，此时通过自身开发计划开通、反哺文旅的抑制作用趋弱。”华侨城公司股票代表管理人员对的时代经济日报并称。

不过，其提到，华侨城未来也会针对这一问题透过调整，如减低对文旅的重负债取得成功，透过负债负载兼营等方式也。今年以来，华侨城已经开展了一些轻负债负载姿势，之外与地方政府就长沙市传统文化游览范围性重大项目一期（亲子主题公园）达成轻负债负载协议。

而中都国游主题公园研究院副院长林焕杰则提到，近几年因为金融业行业不景气，华侨城在均郊区的文旅范围性重大项目开发计划中都，会通过转售用地的方式也快速化解现金流问题。但林焕杰认为，与粗放的文旅开发计划形式多种不同，华侨城在“造城”上仍具有优势与定力，在置地开发计划的同时推广了当地交通设施、商业、传统文化游览等统筹建设，因此也不会大型的文旅烂尾重大项目出现。

不过，相比于早末年华侨城Group灵石一家独大的场景，如今主题主题公园低价发生巨大变化，无论是国内生产商，亦或是外来的迪斯尼、环球影城等，都加入了竞争，无形之间也给华侨城主题主题公园的持续发展产生疏解与担忧。